国都期货:铁矿-供应逐渐宽松 需求利多已在盘面反映

  摘要:

  二季度,淡水河谷产量6760万吨,同比增5.5%,增速上升23.7个百分点。四大矿二季度共生产铁矿石2.63亿吨,一改一季度产量萎缩局面,同比增长4.3%。海外虽有疫情影响,但预计后期各企业产量仍会增长。

  7月澳大利亚发运量超往年同期,巴西发运量在加速恢复。而需求上,唐山地区港口封港、山东港口暴雨影响港口装卸,钢厂补库积极性较差。进口矿港口库存连续5周增加,港口库存上涨限制了钢厂对价格的接受区间,7月下半月,矿价整体震荡运行。

  按照海外矿山生产计划,下半年铁矿供应还将继续增加。虽然海外疫情为生产带来不确定性,但预计短期影响不大,8月供应还将上升。8月之后,若雨季逐渐过去,港口库存表现或有好转,只是矿价上升空间依然有限。

  后市展望:

  国内经济仍在恢复,终端预期较为乐观,基建和制造业是近期政策重点关注领域,铁矿进口也有扩大预期,而国内下游采购情绪较差。海外市场需求仍在恢复,但增速不及供给。目前铁矿正处高位,且支撑减弱,预计上行空间有限,不建议做多。

  一、行情回顾

  进口矿供应开始宽松,预期转差。但国产矿供应稳定,价格较为坚挺,对盘面支撑较强,铁矿也有一定涨幅。截止月末,铁矿石主力合约收于849.50元/吨,当月涨14.10%。

  图1 铁矿石主力合约(元/吨)

  数据来源:Wind、国都期货研究所

  图2 铁矿石主力合约成交量及持仓量(手)

  数据来源:Wind、国都期货研究所

  二、基本面分析:供给有扩大预期

  (一)国内需求增加支撑矿价

  据世界钢铁协会,2020年6月份,全球64个统计国家和地区的粗钢产量为1.48亿吨,同比下降7%。其中中国粗钢产量9158万吨,同比增4%;除中国外的其他地方粗钢产量5672万吨,同比降21%。全球粗钢产量仍低于往年,但较一季度有所改善。

  二季度,四大矿铁矿石产量增加。其中必和必拓单季产6673万吨,同比增6.6%,较上季增速放缓0.4个百分点之外,其他三家矿山二季度产量增速均大幅增加,尤其是淡水河谷。二季度,淡水河谷产量6760万吨,同比增5.5%,增速上升23.7个百分点。四大矿二季度共生产铁矿石2.63亿吨,一改一季度产量萎缩局面,同比增长4.3%。海外虽有疫情影响,但预计后期各企业产量仍会增长。

  7月国产矿和进口矿价格均上涨。截止到7月末,普式62%铁矿石指数报收111.45美元/吨,涨10.40美元/吨,涨跌幅+9.35%。61%罗伊山粉车板价819元/湿吨;61%金布巴粉780元/湿吨;61.5%PB粉845元/湿吨;61%巴西粗粉790元/湿吨。

  7月份,海外矿山产量增加,国内进口也大增,需求受国内带动逐渐恢复,但海外需求恢复弱于供给。

  图3 铁矿石价格指数:62%Fe(美元/吨)

  数据来源:Wind、国都期货研究所

  图4 进口铁精粉价格(元/湿吨)

  数据来源:Wind、国都期货研究所

  (二)库存增加限制矿价上升空间

  今年6月我国进口铁矿石10168.24万吨,同比增加35.25%,环比增16.84%。其中澳大利亚进口量6613.01万吨,同比增18.22%,环比增11.83%;巴西矿进口量1700.61万吨,同比增122.94%,环比增46.26%;南非矿进口量322.90万吨,同比增31.52%,环比增4.97%。6月国内铁矿进口量上升。

  从高频数据看,7月澳大利亚发运量超往年同期,巴西发运量在加速恢复。而需求上,唐山地区港口封港、山东港口暴雨影响港口装卸,钢厂补库积极性较差。进口矿港口库存连续5周增加,截止7月底,港口库存达11325.13万吨,较上月增544万吨,即5%,尤其是天津港口与山东港口压港情况严重。虽然钢厂进口矿库存天数仍维持在24天的低位,但港口库存上涨限制了钢厂对价格的接受区间,7月下半月,矿价整体震荡运行。

  按照海外矿山生产计划,下半年铁矿供应还将继续增加。虽然海外疫情为生产带来不确定性,但预计短期影响不大,8月供应还将上升。8月之后,若雨季逐渐过去,港口库存表现或有好转,只是矿价上升空间依然有限。

  图5 巴西港口发货量(万吨)

  数据来源:Wind、国都期货研究所

  图6 澳大利亚港口发货量(万吨)

  数据来源:Wind、国都期货研究所

  图7 到港量(万吨)

  数据来源:Wind、国都期货研究所

  图8 进口矿港口库存(万吨)

  数据来源:Wind、国都期货研究所

  图9 日均疏港量(万吨)

  数据来源:Wind、国都期货研究所

  图10 钢厂库存天数(天)

  数据来源:Wind、国都期货研究所

  三、后市展望

  国内经济仍在恢复,终端预期较为乐观,基建和制造业是近期政策重点关注领域,铁矿进口也有扩大预期,而国内下游采购情绪较差。海外市场需求仍在恢复,但增速不及供给。目前铁矿正处高位,且支撑减弱,预计上行空间有限,不建议做多。

  国都期货 王琼玮

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英欧举行新一轮谈判 英国称希望在9月达贸易协议

  中新网8月19日电 据英国广播公司(BBC)报道,当地时间18日,英国与欧盟将在布鲁塞尔举行新一轮谈判。英国方面表示,仍然相信能够在9月与欧盟达成脱欧后的贸易协议。英国首相发言人表示,在此轮谈判中,英国谈判代表将“继续弥合分歧”。

    资料图:当地时间1月29日,欧洲议会批准“脱欧”协议。图为投票结束后,在场议员高举“永远团结”旗帜。中新社发 欧盟供图

  据报道,本周的谈判是预定在秋天之前进行的最后一轮谈判,不过双方此前都表示,谈判将在9月继续进行。

  欧盟委员会一名发言人认为,“最迟”需要在10月前达成协议。欧盟首席谈判代表巴尼耶表示,必须在这个日期前达成协议,以便协议在12月的脱欧过渡期结束前获批。

  此前在伦敦举行的谈判结束后,巴尼耶曾表示,英国没有在棘手问题上表现出“打破僵局的意愿”。英国首席谈判代表弗罗斯特则表示,欧盟打破僵局的提议未能遵守“我们一再明确表示的基本原则”。

  英国于1月脱离欧盟,目前处于为期一年的过渡期,期间双方进行多次磋商,试图建立从贸易到安全等方面的新关系。但双方在竞争规则、捕鱼权以及如何执行协议等问题上仍存分歧。英国已经排除了延长12月最后期限以达成协议的可能性。

【编辑:郭炘蔚】

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责任编辑:李园

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北京四方兄弟搬家公司涉嫌强迫交易 警方刑拘21人

  新京报起底四方兄弟搬家公司:竞价排名获客,有意隐瞒高人工费;警方通报称其强迫至少26名事主额外支付5万余元

  “四方兄弟”涉强迫交易21人被刑拘

  警方通报称该搬家公司采取言语威胁等“软暴力”方式牟利;强迫至少26名事主额外支付5万余元

  新京报讯 (记者张静雅)8月18日,新京报记者从北京朝阳警方获悉,四方兄弟搬家公司相关负责人赵某强等人在网络平台招揽顾客,前期虚报搬家费用、催促签订合同,在搬家过程中要求额外费用,并采取言语威胁、扬言搬走物品等“软暴力”方式牟利。目前,赵某强等21人因涉嫌强迫交易罪被朝阳警方依法刑事拘留。

  新京报此前报道,四方兄弟搬家公司利用竞价排名作为公司的重要获客渠道。许多消费者在网络搜索后找上门,在被隐瞒真实收费标准的情况下与四方兄弟达成合作。

  8月18日,据朝阳警方介绍,接群众报警:一家名为四方兄弟的搬家公司,在接单前宣称价格低廉,且无其他附加费用,后以抓紧搬家为由,催促客户签订隐含额外费用条款的合同。在搬运过程中,搬运人员便坐地起价,以合同规定为由,额外索要高额的人工费用,同时进行言语威胁,称不给钱就不走,赖在客户家中。

  警方对北京四方兄弟搬家公司以往服务对象大量回访取证。据了解,该搬家公司在各大网站平台发布低价信息吸引顾客,在事主咨询价格时告知事主没有任何附加费,只有较低的基础费用。在将物品从出发地往货车上搬运的过程中,搬运人员以催促事主抓紧搬家等各种理由,让事主在未看清合同内容的情况下,签订隐含额外费用条款的合同。

  但在到达目的地后,将物品从货车往下搬时,搬运工人却要求事主按照合同内容支付远高于基础搬家费的人工费(每人每小时300元),并采用语言威胁、扬言要拉走货物等“软暴力”方式索要钱款。遇到这种情况,很多事主因害怕对方后期报复或是影响日常工作生活安排,而选择隐忍,按对方要求支付相应的款项。经警方初步核查,该公司先后强迫26名事主支付额外费用共计5万余元。

  8月11日,朝阳警方分别在东城、丰台、房山等地,将以赵某强(男,24岁)为首的团伙成员控制。目前,赵某强等21人因涉嫌强迫交易罪被朝阳警方依法刑事拘留,此案正在进一步工作中。

【编辑:房家梁】

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美国邮政改革“意外”成大选争议话题

  (华府观察)美国邮政改革“意外”成大选争议话题

  中新社华盛顿8月19日电 题:美国邮政改革“意外”成大选争议话题

  中新社记者 陈孟统

  美国邮政总局局长路易斯·德乔伊18日的一纸声明,成了民主党全国代表大会之外,当天最受关注的大选新闻。

  该局自6月以来一系列削减成本的做法,引发舆论对大选邮寄选票投递延误的担忧。德乔伊在声明中说,该局将暂停业务改革措施,如削减邮件处理设备和移除收件箱等,直至大选结束。

  新冠疫情是美国邮政总局“意外”成为大选舆论焦点的主要原因。据《华盛顿邮报》统计,鉴于现场投票的感染风险,美国各州扩大了总统选举邮寄选票的渠道,至少77%的选民可以通过邮寄方式投票。目前已有加利福尼亚、新泽西等4州以及首都华盛顿,决定主动向注册选民邮寄选票。

  分析认为,从历史上看,民主党选民投票率往往低于共和党选民。如果今年邮寄选票大幅增加,有可能提振民主党总统候选人的支持率。

  邮政改革深陷争议的背后,是一场美国两党提前上演的选票争夺战。美联社指出,德乔伊迅速削减邮政开支和扰乱邮递业务的做法,让美国邮政总局在选举年暴发信任危机,引发了公众对大选结果的担忧。

  美国邮政总局(USPS)属于公营机构,其投递效率虽不及商业化物流企业,但具备实惠可靠、邮路覆盖偏远地区等优势。由于运营状况不佳,该局目前的债务已达1060亿美元。

  在邮政改革问题上,美国民主、共和两党存在明显分歧。共和党希望美国邮政总局能自负盈亏,减少财政依赖。民主党则希望保持该局的公营性质,以保障其对低收入家庭、退伍老兵等群体的服务。

  为向美国邮政总局施压,国会民主党人已要求德乔伊21日赴国会出席听证会,接受质询。美众议长佩洛西更是在16日向民主党国会议员发信,号召他们在夏季休会期返回华盛顿,就有关暂停邮政改革、增加邮政拨款法案进行投票。

  佩洛西抨击白宫试图通过“操纵邮政服务破坏大选”,质疑德乔伊的改革措施全面降低了美国邮政服务水平,威胁到了即将到来的大选。

  美国总统特朗普则否认邮政改革将造成选票投递延误。他反复强调,全民邮寄选票将造成竞选舞弊,甚至一度暗示要因此推迟大选。

  除了来自国会民主党人的压力,目前已有21个州就美国邮政总局未经国会批准变更业务继而影响选举一事提起法律诉讼。其中既包括加利福尼亚、纽约等人口大州,也有宾夕法尼亚、威斯康星等大选摇摆州。

  德乔伊今年5月获任命出任现职。此前,他是一名物流企业高管,在提名过程中曾被质疑和该职位存在利益冲突。同时,他也被视为共和党的忠实支持者。

  “邮政总局现在已准备好处理今年秋季任何数量的选举邮件。”德乔伊在18日的声明中向美国公众作出四大保证:不调整邮局营业时间,邮件处理设备和收件箱保持原位,不关闭任何分拣设施,投递加班业务已经并将继续得到批准。

  宾夕法尼亚州司法部长夏皮罗和华盛顿州司法部长弗格森18日表示,他们将负责各州的联合诉讼,以阻止邮政总局改革。两人均对德乔伊的声明持保留态度,“我们需要看到有约束力的行动来扭转这些变化”。(完)

【编辑:刘丹忆】

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从远海到河坝:海洋科技走进抗洪救灾一线

  新华社广州8月17日电(记者王攀、荆淮侨)赴南北极、下深海远洋进行海洋工程勘察、海洋测绘、海洋调查研究,是自然资源部南海局南海调查技术中心科研人员的家常便饭。

  今年,在防汛最关键的“七下八上”时段,调查中心的专业海洋勘测队伍组成了抗洪小分队,在江西上饶、九江等地,完成了四个岸段129公里水下及水上堤坝地形勘测。

  这支由一艘无人艇、三架无人机和六个“海洋人”组成的抗洪小分队,在抗洪前线奔忙了十个日夜。对于他们而言,虽然大风大浪见得不少,但在陆地水域作业,仍然是一次全新的体验。

  “我是出发前一个晚上接到任务通知的,留给我们准备的时间不多,只能在路上讨论任务分工和作业方案,我们没有机会慢慢试,只能把所有困难想在前面,争取下水就能作业。”调查中心科研人员谢安远说。

  谢安远的老家在江西吉安,他一直关注着家乡的灾情。“以前认为抗洪就是扛沙袋,没想到这次能把自己所学用到家乡最需要的地方。”从广州奔赴防汛一线,谢安远和队友们第一时间上到大堤。

  这一次,谢安远和队友们带去了刚在南海海域完成首次深远海性能测试的“海洋探测一号”无人艇。但九曲十八弯的河岸线和滔滔洪水,是对无人艇和技术人员的新考验:由于水位上涨、雨水冲刷、堤坝重筑等原因,水下部分的形貌已经发生改变,不能依据原有底图进行无人艇的测线布设。

  “江水环境比海洋环境更复杂,江面上到处是渔网和漂浮物,水面下是被淹的树木凉亭,再加上底图缺失、岸线曲折等,对驾驶技术和‘海洋探测一号’都是非常大的考验。”自然资源部南海局南海调查技术中心海洋环境探测研究室负责人董超说。

  抗洪小分队决定,人工操控无人艇行进开展水下地形测绘。7月23日下午,“海洋探测一号”无人艇完成了在江水上的首航。科研人员完成了14公里岸堤的巡检工作,随即快速制作出岸堤水下三维形貌图,并判断存在五处疑似风险点。

  在完成此次支援任务后,抗洪小分队第二天就返回了广州。三天后,他们又收到前线的邀请,希望继续支持江西永修县部分圩堤段的险情预防和灾后重建。

  “我是在第二次协助抗洪任务时加入抗洪队伍的,这一次增加了无人机拍摄水上部分的影像内容。”王志良是调查中心资深测绘人,他的主要工作是沿着防洪堤坝操作无人机。

  “在这样的岸线环境里操作无人机比我们做海岸线测量时难度还要大。”王志良遇到的第一个难题是车辆保障不足,越野车把他放在目的地后,转身就去执行其他的接送任务,待测的33.5公里测线完全靠徒步。

  沿着大堤布设了连绵8公里长的“龙吸水”抢排内涝水,抽水管把大堤划成若干细长的格子,和大堤组合成一只巨型“毛毛虫”。

  “挺考验脚力,抽水管是软管不能踩,只能一边瞄着天上的飞机一边踮着脚看准空隙跨过去。”一天时间里,王志良背着无人机设备箱和18块备用电池,负重25斤,走完了17公里。

  另一名队友高琦和王志良一起完成操作无人机测线,目睹被洪水蹂躏的土地,更能感受到美好生活的来之不易。当一位受灾村民请求高琦用无人机帮忙看一眼被淹的家时,他让飞机转了个弯。

  “那位村民看到自己的房子后自言自语‘房子还在,家还在’时,我一下子理解了‘家是小小国,国是千万家’这句话。”高琦说。

【编辑:田博群】

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今世缘上半年营收净利双下滑-现金流狂降108% 高端难突围

  出品|每日财报

  作者|吕明侠

  年初以来的新冠疫情大大减少人们的聚会,也因此重创了国内的白酒行业,继水井坊上半年净利润下滑7成、枝江酒业再次卖身后,江苏今世缘酒业股份有限公司(603369,以下简称今世缘)近日也发布2020半年报。

  半年报显示,今世缘上半年实现营收29.13亿元,同比下滑4.65%;净利润10.2亿元,同比下滑4.92%,这也是今世缘2015年以来,首次中报出现业绩下滑。

  虽然表面上看业绩并未像水井坊那样出现大幅下滑,然而这份财报的背后也透露着不少压力:经营现金流断崖式下滑、省内份额下滑,省外增长乏力,高端市场难突围,股东高管忙减持等。

  营收净利双双下滑,现金流同比大降108.71%

  今世缘上半年业绩成绩单显示:其营收净利平均下滑5%左右,现金流为-2598.51万,同比大降108.71%。经营活动产生的现金流量净额呈现负数,进而也影响到了今世缘账面上的现金,公司此次半年报的现金为7.86亿元,较去年大降30.58%。

  今世缘在半年报中披露,营收减少主要系消费场景减少及给予经销商的折扣增加所致。尽管给予了经销商种种支持,今世缘仍面临一定的存货压力。

  业内人士表示,现金流下降或因今世缘为保证市场占有率,以及上半年面对挤压态势竞争,整体运营支出剧增。

  同时,包括为保证产品市场竞争力,采取极端方式加大了市场的资源投入来获取销售的增长。预收账款下降意味着在急速扩张期下,今世缘或改变了先款后货的销售方式,为提高销量,加快出货速度,主动降低了经销商的资金进货要求。

  另外,在疫情影响下,今世缘可能渠道动销出现一定销售阻力,整体进货意愿降低。

  今世缘上半年业绩下滑并不明显,主要得益于其高端产品销量情况较好。财报显示,今世缘特A+类产品营收16.89亿元,同比增长0.92%;特A类及A类产品实现营收10.52亿元,同比下降11.17%。

  其中高档白酒营收占公司总营收超过九成,据《每日财报》了解,作为今世缘特A+类产品的国缘系列,2019年毛利率高达83.31%。

  但值得注意的是,一般对于区域酒企来说,在品牌力不足的情况下,出现高档酒产品占比增高的情况,可能存在企业为了推高产品结构,通过大量前置性资源投放,来置换市场占有率。

  但这种情况一旦遇到市场增速放缓,或者动销不畅的情况,就会出现企业库存过大,引起高端产品价格的波动,从而影响企业的正常销售。

  9成收入靠省内,高端突围何其难

  今世缘品牌诞生于1996年8月25日,目前主营业务为白酒生产和销售,现有国缘、今世缘、高沟三大白酒品牌。

  其中,国缘、今世缘是中国驰名商标,高沟是中华老字号。国缘品牌定位中国高端中度白酒,今世缘品牌突出打造中国人的喜酒,高沟品牌定位正宗苏派老名酒。

  截至今年6月30日,今世缘的存货金额是20.59亿元,较去年同期的18.36亿元增加2.23亿元。值得一提的是,近年来,作为苏酒老二的今世缘长期处于内忧外患的窘境,省内洋河股份势不可挡,省外遭遇其他名优酒企碾压。

  据悉,今世缘超9成的收入来源于江苏省内。2017-2019年,今世缘省内收入占比分别为94.62%、94.63%、93.62%。今年上半年,公司省内收入27.06亿元,同比下降5.27%,占总收入比重为92.89%,省内的市场份额逐渐下滑。

  从省外经销商数量可以看出,今世缘在省外市场也付出了不少努力,2019年省外经销商数量达到425家,占比达到56.29%。

  但其在省外市场表现并不理想,收入占比始终未能突破10%,从2014-2019年公司的省外收入占比来看,始终在5-7%之间波动。

  今世缘董事长周素明曾对外称,今世缘要有更好的未来,就必须积极参与头部竞争。放眼未来五年,今世缘已经制定了业绩翻两番,冲击国内白酒行业第一梯队的目标。

  但晋升第一梯队何其难?纵观高端白酒营收情况,2019年19家白酒上市企业营收总额为2463.69亿元,其中茅台营收为854.30亿元,五粮液营收为501.18亿元,洋河股份营收为231.26亿元,泸州老窖营收为158.17亿元。

  可见,仅茅台一家就将近占据白酒行业半壁江山,茅五洋泸四大头部酒企占据白酒行业总营收的71%,而15家酒企要竞争剩下的29%。

  在次高端市场,今世缘是在拥有郎酒、汾酒、西凤、习酒、舍得、水井坊、古井贡酒、剑南春等众多名酒、区域名酒的重重包围下,今世缘想要在这场次高端市场竞争中,晋升第一梯队,恐怕比拓展省外市场难度更大。

  重营销轻研发,股东高管忙减持

  事实上,2019年今世缘的业绩表现还算漂亮,公司实现营收为48.7亿元,同比增长30.35%,归属于上市公司股东的净利润为14.58亿元,同比增长26.71%,扣非后的净利润为14.39亿元,同比增长29.56%。

  但营收增长的背后是近年来销售费用暴增,2017-2019年,今世缘销售费用分别为4.28亿元、5.86亿元、8.53亿元,其中在2018-2019年分别同比增长36.74%、45.64%。

  销售费用大幅增长的同时,研发费用却是负增长。2017-2019年,今世缘研发费用分别为1472万元、1439万元、1422万元,2018-2019年分别同比增长-2.24%、-1.2%。

  重营销轻研发叠加冲击第一梯队的市场目标让人不得不质疑,今世缘的高端品牌产品,是否不需要研发投入只需要销售费用堆砌呢?

  此外,值得注意的是,今世缘第二大股东上海铭大实业(集团)有限公司(以下简称上海铭大实业)似乎并不看好今世缘的未来前景。近期,今世缘再次传来二股东大比例减持公司股份的消息。

  8月5日晚间发布公告称,上海铭大实业本次计划减持不超过2509万股,减持计划时间已经过半,减持期内实际已减持1254.5万股,减持数量占公司总股本的1%,占本次减持计划的50%。

  这并不是今世缘二股东的第一次减持。早在今年2月、5月,上海铭大实业已有减持计划,目前,上海铭大实业还持有今世缘股票约5558万股,当前持股比例约为4.43%,已降到5%之下。

  实际上不只有股东的减持,从去年开始今世缘高管也在相继减持。在省外市场拓展乏力和省内市场受到挤压的双重压力下,或许高层对于市场的预期并不乐观。

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责任编辑:陈悠然 SF104

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